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22.05.2023
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Les voyants sont au vert pour la SCPI GMA Essentialis
Lancée en 2021 par la société
de gestion Greenman Arth, GMA Essentialis est une SCPI dédiée à
l’immobilier de commerces alimentaires. Ce type de commerces est jugé
très résilient face aux crises (sanitaire, inflationniste, etc.), car «
essentiels », et permet de sécuriser un flux de revenus locatifs. Une
SCPI jugée donc très sûre, ce qui ne l’empêche pas de délivrer une
belle performance, comme le montrent le rendement servi en 2022, et la
hausse de la valeur du patrimoine immobilier de la SCPI…
Commerces essentiels en France et en Allemagne
La pandémie mondiale en 2020/2021, la crise économique qui s’ensuivit,
puis la crise inflationniste de 2022, ont permis de mettre l’accent sur
l’importance de l’immobilier destiné au secteur de l’alimentation en tant que classe d’actifs résiliente, stable et recherchée par les investisseurs.
Jugés « essentiels » par les gouvernements, les commerces alimentaires sont notamment restés ouverts pendant les différents confinements de 2020 et 2021.
Un privilège quand on sait que la plupart des commerces ont été
contraints de fermer et, sans ressources, ont donc éprouvé des
difficultés pour payer leurs charges et notamment leurs loyers.
C’est dans ce contexte que la société de gestion Greenman Arth avait lancé une SCPI dédiée à l’immobilier de commerces « essentiels », et plus précisément les commerces alimentaires
situés en ville et périphérie urbaine. Avec l’idée de sécuriser ainsi
le flux de revenus locatifs, pour la SCPI et ses porteurs de parts.
Pour appuyer cette stratégie, les actifs détenus par la SCPI doivent
avoir «a minima, un acteur majeur de la grande distribution comme
locataire principal».
Jugés essentiels en 2021, les commerces alimentaires sont restés incontournables en 2022 avec le rebond de l’inflation. Car si face à la hausse des prix, certains ménages sont forcés de couper dans leurs dépenses, les dépenses alimentaires sont difficilement compressibles. Les grandes enseignes de la distribution sont donc peu affectées par l’inflation.
La SCPI se distingue également par sa stratégie géographique, puisqu’elle cible prioritairement des actifs immobiliers situés non seulement en France mais également en Allemagne,
sans s’interdire d’explorer des opportunités ailleurs en zone Euro (et
notamment le bénélux). Outre une meilleure diversification, cette
stratégie permet de profiter des qualités des différents marchés européens.
L’immobilier allemand, par exemple, est globalement moins cher qu’en
France, sans pour autant constituer un placement plus risqué, eu égard
à la robustesse de l’économie allemande et de ses entreprises.
Rendement au rendez-vous
Forte d’une thématique en vogue, la SCPI GMA Essentialis a connu une année 2022 particulièrement solide : la capitalisation de la SCPI a plus que doublé en passant de 10 millions d’euros au 1er trimestre à 22 millions d’euros au 4e trimestre.
Fin 2022, son taux d’occupation financier était de 99,23%,
ce qui signifie que la quasi-totalité des locaux sont loués. Surtout,
la SCPI a distribué un rendement de 5,52%* sur l’année 2022, soit
nettement au-dessus de la moyenne du marché (4,53%* en 2022).
Par ailleurs, la société investissant en partie dans des immeubles situés en Allemagne, la fiscalité est plus douce que dans le cas d’une SCPI 100% française. En effet, les revenus provenant d’immeubles situés à l’étranger échappent aux prélèvements sociaux de 17,2%.
Au niveau de l'impôt sur le revenu, la fiscalité des revenus fonciers
étrangers est souvent plus douce qu'en France. En Allemagne, les
revenus fonciers sont taxés à 15,825%, contre une taxation en France à
la tranche marginale d’imposition. Cet impôt est prélevé à la source.
Ensuite, vous devez déclarer les revenus en France, mais vous disposez
alors d'un crédit d'impôt égal à votre taux moyen d'imposition. Au final, la fiscalité d'une SCPI allemande est 2 ou 3 fois plus faible que pour une SCPI française.
Au final, l’investissement dans la SCPI GMA Essentialis permet de
dégager des rendements solides, peu affectés par les crises
économiques, supérieurs à la moyenne des SCPI et de l’immobilier en
général, et peu imposé. Que demander de plus ? Il y a pourtant autre
chose…
Hausse des prix ?
La valeur exacte d’un parc immobilier d’une SCPI est ce qu’on appelle la valeur de reconstitution.
Elle correspond au montant qu’il faudrait apporter pour reconstituer le
patrimoine de la SCPI à l’identique. Cette valeur est évaluée chaque
année via une expertise indépendante.
Si la valeur d’une part est supérieure à la valeur de reconstitution,
il y a une surcote. Si elle est inférieure, il y a une décote. En cas
de surcote ou de décote importante, la société de gestion peut alors
décider de faire évoluer le prix de sa part.
Toutefois, une hausse ou une baisse
des prix de l’immobilier n’engendre pas forcément une hausse ou une
baisse du prix de la part d’une SCPI. Les sociétés de gestion
ont une marge de manœuvre confortable puisque la loi exige de faire
évoluer le prix des parts uniquement lorsque l’écart avec la valeur de
reconstitution dépasse les 10%
C’est ainsi que, bien que la valeur de l’actif d’une SCPI évolue chaque
année, les prix des parts seront quant à eux beaucoup plus stables. La
plupart des gestionnaires appliquent une gestion assez conservatrice et
attendent que la valeur de l’actif augmente de 5% voire plus pour la répercuter sur le prix de leur part.
Si en 2022, certaines SCPI de renoms (Novapierre Allemagne, Vendôme
Régions, etc.) ont procédé à des revalorisations, les opportunités
risquent d’être plus rares cette année avec globalement des prix
immobiliers qui sont restés stables l'an dernier, voire ont baissé
légèrement dans certains secteurs.
Mais ce n’est pas le cas de la SCPI GMA Essentialis. En effet, la valeur de reconstitution au 31/12/2022 de la SCPI a augmenté et atteint désormais 215,88 € contre une valeur de souscription actuelle de 200 €,
ce qui constitue une différence de presque 10 % (7,95%). La balle est
désormais dans le camp de la société de gestion qui peut décider
d’augmenter le prix de sa part dès maintenant, ou d’attendre
éventuellement de dépasser le ratio de 10%
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