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             17.11.2024                                                                                                      Vous êtes avec PDdA. 


Tempête en vue en Europe : 3 solutions pour la traverser


Avis de tempête sur les actions européennes ! Le retour de Trump à la Maison-Blanche promet des mois agités pour les investisseurs français. Dans ce climat incertain, la diversification de vos placements est plus que jamais essentielle. Nous avons sélectionné trois solutions pour sécuriser et optimiser votre portefeuille malgré la volatilité à venir.

Vers une crise européenne ?


Depuis l’élection de Donald Trump, les bourses européennes sont sous haute tension. La séance du mardi 12 novembre en a donné une bonne illustration, avec des baisses de 2% sur le CAC, l’Euro Stoxx et le DAX allemand. Les marchés sanctionnent l’Europe, face aux menaces économiques de Trump qui promet une hausse des droits de douane de 10 à 20% sur les produits européens, contre 60% pour les importations chinoises.

Ces annonces frappent particulièrement les valeurs du luxe, grandes exportatrices vers la Chine. Elles s'ajoutent aux incertitudes sur la reprise chinoise, malgré le soutien de 780 milliards d’euros récemment annoncé par Pékin dans le cadre de son plan de relance. Plus largement, les mesures de Trump, protectionnistes et visant à déréguler l’économie, vont clairement pénaliser l’Europe. Le Président américain veut faire « payer un prix fort » aux produits européens pour renforcer l’industrie américaine.

Les actions ne sont pas les seules malmenées. L’euro retombe à son plus bas niveau depuis un an, face au dollar américain. Il valait 1,12$ en septembre, contre moins de 1,06$ en ce moment, en baisse de près de 3% en novembre, l’une de ses pires performances mensuelles en deux ans.

Quelles sont les conséquences pour la zone euro ? Une monnaie faible augmente le coût des importations, notamment énergétiques. De quoi jouer à la hausse sur l’inflation. Pour l’heure, les perspectives ne laissent toutefois pas craindre de dérapage de celle-ci, en chute libre depuis plusieurs mois.

Un euro faible, c’est en revanche une bonne nouvelle pour les exportations européennes, notamment dans le luxe, l’automobile et les services. Un petit soulagement pour l’Allemagne notamment, où la crise politique devrait encore durer trois mois, jusqu’aux élections du 23 février.

Les prochains mois risquent d’être agités pour les investisseurs européens. Comment adapter ses investissements à ce contexte sombre ? La diversification doit être le pilier incontournable de votre stratégie d’investissement, en particulier dans un contexte de marchés volatils et d’incertitudes économiques, voire géopolitiques. En répartissant ses actifs sur plusieurs classes (actions, obligations, non cotés etc.) et différentes zones géographiques, vous diluez les risques liés aux fluctuations économiques d’un secteur ou d’une région spécifique.

Cette approche permet non seulement d'amortir les chocs, mais aussi de saisir des opportunités de rendement à l’échelle mondiale. Une gestion diversifiée optimise donc la stabilité et la performance à long terme, en offrant une protection efficace contre les crises. Il est donc crucial de diversifier ses investissements, tout en restant partiellement investi sur l’Europe car le continent pourrait rebondir à moyen terme.

Même si les actions américaines sont les plus importantes dans notre allocation, nous sommes extrêmement prudents sur cette classe d’actifs. Peu importe qui allait remporter les élections, nous considérions déjà que la surpuissance américaine allait perdurer, tant d’un point de vue économique que boursier.

Diversifier sur les actions et obligations américaines


Si l'euro continue de baisser par rapport au dollar, la valeur en euros de vos actions et obligations américaines augmentera, même si leurs cours restent stables en dollars. En effet, l’effet de change entre un dollar fort et un euro plus faible fait monter la valeur de vos actifs libellés en dollars dans votre portefeuille. C’est le scénario auquel on peut s’attendre dans les prochains mois, une fois les politiques de Trump mises en œuvre.

Cette couverture naturelle est un avantage pour les investisseurs européens exposés au marché américain : elle permet de compenser partiellement les baisses du marché ou de renforcer la performance en cas de hausse. Cependant, il faut garder à l’esprit que le risque de change peut aussi jouer dans l’autre sens si l’euro se renforce.

Quels supports faut-il privilégier sur les actions et les obligations américaines ?

Actions américaines. Le fonds Franklin U.S. Opportunities (LU0260869739) est bien diversifié, bien qu’il fasse la part belle au secteur technologique. Il cible de grandes entreprises américaines de nombreux autres secteurs : santé, consommation, communication, industries, finance… En portefeuille, on retrouve de grands noms comme Nvidia, Amazon, Apple, Microsoft ou Eli Lilly.

Voici ses performances sur les principaux horizons d’investissement, à la clôture du mercredi 13 novembre :

+661,81%* en cumulé depuis son lancement en septembre 2006

+270,28%* sur 10 ans

+104,32%* sur 5 ans

+33,96%* en 2023

+34,80%* depuis le 1er janvier 2024

Son couple rendement / risque est particulièrement bon. Sa volatilité sur les douze derniers mois ressort à 16,84% et à 20,89% sur trois ans. Le média indépendant MorningStar estime que le fonds a un risque moyen, ou supérieur à la moyenne de sa catégorie d’investissement, sur tous les horizons de placement.

Obligations américaines. Avec l’élection de Trump, il vaut mieux privilégier les maturités courtes sur les obligations. Typiquement, les obligations qui arriveront à échéance dans 1 à 3 ans. Les baisses d’impôts prévues, le dérapage prévisible des déficits et de la dette risquent en effet de faire grimper les taux à long terme. Si ces taux montent, mieux éviter les obligations à maturité longue et privilégier celles à maturité courte.

L’ETF iShares $ Treasury Bd 1-3yr (IE00B14X4S71) permet de cibler les obligations souveraines de l’Oncle Sam, avec des maturités de 1 à 3 ans.

Voici ses performances sur les principaux horizons d’investissement, à la clôture du mercredi 13 novembre :

+68,06%* en cumulé depuis son lancement en juin 2006

+32,48%%* sur 10 ans

+10,21%* sur 5 ans

+0,68%* en 2023

+7,32%* depuis le 1er janvier 2024

Equiper un parachute pour vos placements


Avec l’élection de Donald Trump, vous êtes nombreux à craindre une forte volatilité sur les marchés boursiers et à nous demander nos solutions d’investissement pour adapter vos portefeuilles. Avec M Ambition 7, visez un objectif de gain annuel de 10,5%, en contrepartie d'un risque de perte en capital.

Le produit dispose d'un mécanisme de protection à l'échéance, dès lors que l'indice ne clôture pas en baisse de plus de 50% par rapport à son niveau initial. Cet indice est en plus très diversifié, entre actions américaines et européennes, et ne subirait donc pas une baisse des actions européennes aux dépens des actions américaines

Cette alternative à un placement en actions prévoit la possibilité d’être remboursé en anticipation chaque trimestre (du trimestre 4 à 39) si l’indice n’a pas baissé depuis son niveau initial : l’épargnant reçoit alors son capital majoré d’un gain de 2,625% par trimestre écoulée.

Si le produit va jusqu’à son échéance (10 ans), le capital sera remboursé et majoré d’un gain de 105% (10,5%* par année écoulée) si le niveau de l’indice n’a pas baissé de plus de 40% par rapport à son niveau initial.

Deux autres scénarios possibles à l’échéance du produit :

- Si l’indice a subi une baisse strictement supérieure à 40% mais inférieure ou égale à 50% par rapport à son niveau initial, alors seul le capital investi sera remboursé mais aucun gain ne sera versé.

- Si l’indice clôture en baisse de plus de 50% par rapport à son niveau initial, l’investisseur subit une perte en capital égale à celle de l’indice, pouvant être totale.

Se décorréler de la bourse avec le private equity


Les Fonds Communs de Placement à Risque (FCPR) sont décorrélés des marchés boursiers car ils investissent dans des entreprises non cotées, souvent de petite ou moyenne taille, en phase de croissance. Contrairement aux actions cotées en Bourse, dont les cours peuvent rapidement fluctuer, les investissements des FCPR sont basés sur les cycles de développement à long terme des entreprises.

Les valorisations de ces sociétés non cotées sont réévaluées périodiquement, par exemple une fois par trimestre ou par an, et ne sont donc pas influencées par les variations quotidiennes des marchés financiers. Ce type d’investissement peut ainsi offrir une source de rendement moins exposée aux aléas boursiers. Pour les investisseurs cherchant à diversifier leurs portefeuilles, les FCPR constituent donc un bon complément, avec un potentiel de rendement attractif à long terme et une exposition réduite à la volatilité des marchés cotés.


Voici deux solutions d’investissement qui ont fait leurs preuves.

1. Le FCPR Eiffel Infrastructures Vertes (FR001400BCG0) investit dans des projets d’infrastructures durables. Depuis sa création en 2022, il vise un rendement régulier et a généré une performance de 6,72%**** en 2023. Sa performance ressort à 6,02%**** en 2024, au 8 novembre.

Ce FCPR cible les obligations de projets principalement issus de l’Union européenne et du secteur de l’énergie solaire :

Source : Eiffel Investment Group

Son objectif de rendement est supérieur à 4%**** par an. Avec un horizon d’investissement de long terme, au moins cinq ans, vous accédez à une classe d’actifs traditionnellement réservée aux investisseurs institutionnels, et donc à leurs performances. En la matière, le fonds cible un TRI (taux de rentabilité interne) supérieur à 4%**** par an, net des frais supportés par le fonds.

Cet objectif de gestion est basé sur les estimations d’Eiffel Investment Group et n’est aucunement garanti. Comme avec tout fonds d’investissement, rappelons bien sûr que ce FCPR comporte un risque de perte en capital.

Toutefois, les infrastructures vertes sont un secteur en croissance rapide, avec des perspectives solides de croissance à long terme en raison de l'augmentation de la demande d'énergie renouvelable et de la réglementation environnementale. Le FCPR Eiffel Infrastructures Vertes offre donc aux investisseurs la possibilité de bénéficier de cette potentielle croissance.

2. En mars, le FCPR Eurazeo Private Value Europe 3 (FR0013301553) a été primé par le magazine Investissement Conseils comme l’un des meilleurs dans l’univers du Private Equity. Il finance la croissance d’entreprises de taille intermédiaire, essentiellement européennes. Principalement investi en dettes privées (obligations d’entreprises non cotées), il vise des rendements très attractifs pour une prise de risque limitée.

Avec un rendement de 6,46%**** en 2024 et de 9%**** en 2023, il surperforme nettement sa catégorie d’investissement selon le média indépendant Quantalys. Ce FCPR affiche une performance de 24,55%**** en cumulé sur trois ans et de 38,20%**** sur cinq ans, au 1er novembre. Clairement, il illustre bien le niveau de performance pouvant être atteint par cette classe d’actifs désormais incontournable.

Source : Eurazeo

Le fonds intègre deux stratégies d’investissement distinctes : l’investissement en dette privée, avec une allocation cible de 60%, et l’achat de parts de fonds ou de portefeuilles de participations en Private Equity, ciblant 40% du portefeuille. En moyenne, les dettes détenues ont une maturité de 5 ans mais sont le plus souvent remboursées par les entreprises après 3 ans seulement. C’est un cycle court.

Cette approche a pour but de générer une performance relativement constante dans le temps, de l’ordre de 6 à 8% par an****. Un rendement solide et appuyé par une faible volatilité : le but n’est pas de viser la performance la plus élevée possible, avec le risque de connaître des contre-performances importantes, mais de générer un rendement appréciable sans mauvaise surprise d’une année sur l’autre.


* Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps. L'investissement en actions, obligations ou OPCVM présente un risque de perte en capital important, et doit s’envisager dans une optique long terme, en représentant une petite partie d’un patrimoine global. Contrairement au fonds en euros, la valeur de ces supports, qui reflète la valeur d’actifs sous-jacents, n’est pas garantie mais est sujette à des fluctuations à la hausse ou à la baisse, dépendant en particulier de l’évolution des marchés financiers.

**** Objectif net de frais de gestion du support, hors prélèvements fiscaux et sociaux et hors frais de gestion applicables aux contrats concernés. Cet objectif a été établi par la Société de Gestion notamment sur la base d’hypothèses de distributions futures pour chacun des Fonds du Portefeuille qui composera le portefeuille du Fonds. Ces hypothèses ne constituent en aucun cas un engagement de la Société de Gestion concernant la performance finale qui sera effectivement réalisée par le Fonds. En effet, il s’agit d’hypothèses établies sur la base des performances passées qui ne sauraient préjuger des performances futures. Ce rendement cible de l’investissement n’est pas garanti et ne constitue qu’un objectif de gestion. Les fonds cités ci dessus ne bénéficient d’aucune garantie en capital et les souscripteurs pourront perdre tout ou partie du capital initialement investi.

Les FCPR sont des placements long terme (10 ans minimum) qui présentent un risque de perte en capital. Certains fonds n'offrent aucune liquidité avant leur terme (sauf cas prévu dans le règlement du fonds). Avant toute souscription nous vous recommandons de prendre connaissance des conditions générales et des notices d'informations mais aussi des recommandations et conseils présents sur le site. Ces placements s'adressent à des investisseurs avertis et sont par nature des placements à risque qui ne devraient pas représenter plus de 5 à 10 % de vos actifs. Les performances passées ne préjugent en rien des performances futures. La valeur liquidative des FCPR, à un instant T, peut ne pas refléter le potentiel des actifs en portefeuille sur la durée de vie du fonds.

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