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24.11.2024
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Investir sur un ETF MSCI World : une fausse bonne idée ?
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Performances,
simplicité, coût réduit. Voilà les trois arguments qu’on entend en
boucle dès qu’il est question d’investir dans l’indice MSCI World. Il
ne vous dit peut-être rien, mais il est incontournable pour beaucoup
d’investisseurs, particuliers comme professionnels. Et il faut bien le
dire : c’est un produit qui a tout pour plaire. Ou presque. Car
derrière cette vitrine séduisante, se cache une réalité plus complexe
et méconnue. On vous dit tout.
Le meilleur indice du monde ?
Un ETF (Exchange Traded Fund) est un fonds d’investissement coté en
Bourse qui réplique la performance d’un indice, d’un secteur ou d’un
actif, offrant une diversification simple et à coût réduit. Les ETF les
plus populaires répliquent les performances de l’indice MSCI World,
composé des actions de plus de 1 500 grandes entreprises de 24 pays
développés. Avec toutefois une très forte pondération sur les
États-Unis.
L’ETF MSCI World, c’est la solution clé en main
pour tous ceux qui veulent investir « sans se prendre la tête ». Il
vous promet une exposition mondiale et diversifiée. Et, sur le papier,
ça marche. Ses cinq principales lignes sont actuellement Nvidia, Apple,
Microsoft, Amazon et Meta.
D’un point de vue performance, l’indice est l’un des plus rentables
au monde, porté par les performances exceptionnelles des technos
américaines. Sur dix ans, sa performance annuelle moyenne est d’environ
12%. Mieux encore, elle avoisine les 25% depuis le 1er janvier et les
30% sur un an.
On peut s’attendre à ce que ces excellents résultats durent, compte tenu de la surpuissance américaine,
des baisses d’impôts et des mesures de dérégulation annoncées par
Donald Trump. Mais attention ! C’est aussi un indice très volatil et
qui a perdu près de 30% de sa valeur entre janvier et octobre 2022,
environ -10% entre août et novembre 2023 ou plus récemment cet été,
avant de se reprendre. Il évolue actuellement près de son plus haut
niveau historique, à l’image du Nasdaq.
En somme, l’ETF MSCI World est une excellente solution pour débuter en
Bourse ou pour ceux qui veulent investir sans trop se poser de
questions. Toutefois, il ne faut pas considérer cet ETF comme une
stratégie d’investissement à lui seul. La diversification est une clé de réussite majeure pour investir sur le long terme.
Un “world” très américain…
Mais voilà, ce qui semble être un indice mondial et diversifié n’est en
réalité qu’une illusion. Le nom de l’ETF peut prêter à confusion : il
ne permet pas une bonne diversification mondiale, il offre la
possibilité d’investir sur les plus grandes capitalisations mondiales,
avant tout américaines. Les fameuses 7 Magnifiques, issues du secteur
technologique, représentent plus de 22% de son allocation.
Dans le détail, le MSCI World est exposé en ce moment à 74% sur des actions américaines.
Sectoriellement, il cible avant tout les valeurs technologiques (25%),
financières (16%), industrielles (11%), de la consommation (10,6%) et
de la santé (10,5%). En somme, on pense investir « dans le monde »,
mais on parie avant tout sur Wall Street, et singulièrement l’indice
technologique Nasdaq.
C’est une excellente stratégie… jusqu’au jour où les marchés américains se retourneront. L’indice a en effet un biais sectoriel
très important et de nombreux secteurs stratégiques sont
sous-représentés dans son allocation. Si les géants américains comme
Nvidia, Apple ou Microsoft toussent, votre portefeuille attrape une
pneumonie, faute de diversification.
Les versements programmés sont
une solution pour limiter ce risque sur le long terme. En investissant
la même somme d’argent tous les mois, vous lissez les variations de
marché en achetant des parts de l’ETF à différents niveaux de prix,
réduisant ainsi le risque d'investir tout votre capital au plus haut.
C'est également une méthode disciplinée qui automatise l’épargne,
évitant les décisions impulsives liées aux fluctuations des marchés.
Sur le long terme, cette stratégie maximise vos chances de bénéficier de la performance historique du MSCI World, tout en limitant les effets de la volatilité.
Mais ce n’est pas suffisant ! Les performances de l’indice sont certes
très élevées mais révèlent l’un de ses angles morts : les marchés
émergents. Chine, Inde, Brésil… Ces économies à forte croissance, qui
représentent pourtant plus de 40% du PIB mondial, sont purement et
simplement absentes de l’indice.
Pourquoi cet oubli ? Parce que l’ETF MSCI World ne s’intéresse qu’aux
pays développés. Or, les émergents ne sont pas juste une option, ils
sont une nécessité dans un portefeuille diversifié.
En les négligeant, vous passez à côté de performances qui, à long
terme, pourraient bien surclasser celles des économies matures.
Dans le profil audacieux, le plus exposé sur les actions, nous
n’investissons pas seulement sur le MSCI World. Voici l’allocation
géographique de sa poche actions pour novembre :
La poche actions est diversifiée
sur plusieurs zones géographiques : États-Unis, zone euro, Royaume-Uni,
marchés émergents, Asie-Pacifique… Nous sommes fortement exposés sur le
MSCI World mais gardons une exposition sur l’Europe par souci de
diversification, et une, bien moindre, sur la Chine qui a le potentiel
de rebondir en Bourse à moyen terme.
En complément du MSCI World qui est une excellente base d’investissement, nous recommandons fortement de diversifier sur d’autres zones géographiques, en particulier sur l’Europe et les marchés émergents. Mais aussi sur d’autres classes d’actifs, par définition absentes de cet indice 100% actions : obligations, immobilier, Private Equity, matières premières, fonds euros…
Le plus important : votre profil
La diversification est un principe clé
pour une gestion optimale de votre portefeuille, et cela va bien
au-delà des actions. Si elles offrent un potentiel de rendement
attractif à long terme, elles comportent aussi une volatilité qui peut
être difficile à gérer, surtout en période d’incertitude économique.
C'est là que les obligations, les fonds euros, l’immobilier et le
Private Equity jouent un rôle crucial.
Les obligations, souvent perçues comme des actifs plus stables,
apportent une protection contre la volatilité des marchés actions, en
particulier dans les phases de baisse. Elles permettent de réduire le risque global du portefeuille
tout en générant des rendements plus réguliers. Leur place dans un
portefeuille dépend directement du profil de risque de l’investisseur.
Dans le cadre de notre gestion, les actions représentent une part significative de nos quatre allocations, mais jamais totale. Selon votre profil de risque, cette part peut fortement varier:
Profil prudent : Les
obligations et le fonds euros représentent plus de 60% de l’allocation
totale, offrant une protection contre la volatilité. La poche actions
couvre en ce moment 10,5% de l’allocation.
Profil équilibré : Un mix entre
actions et obligations, avec un biais actuellement en faveur des
obligations, reflet de notre prudence sur les marchés actions.
Allocation de novembre : 33% sur les obligations, 21% sur les actions
et 19% sur le fonds euros.
Profil dynamique : Une
exposition quasi identique sur les actions et les obligations pour
maintenir une certaine stabilité sans sacrifier le potentiel de
performance. 29,50% sur les actions, contre 29,35% sur les obligations
et 13,15% sur le fonds euros.
Profil audacieux : Aucune
obligation et une allocation fortement pondérée sur les actions (à 67%)
pour capter leur potentiel de croissance sur le long terme.
L’allocation du fonds euros est de 5,5%.
Ainsi, selon le profil de risque, la diversification entre actions et obligations permet de trouver un équilibre entre performance et gestion des risques, garantissant que le portefeuille est aligné avec les objectifs et la tolérance au risque de chaque investisseur.
En conclusion, le MSCI World est un excellent indice boursier.
C’est le socle des allocations de notre gestion. Toutefois, il n’offre
pas du tout une bonne diversification. Même si ses performances
historiques sont exceptionnelles, elles demeurent extrêmement
dépendantes de l’évolution des valeurs technologiques américaines. Il
est donc indispensable de diversifier sur d’autres supports d’investissement son épargne pour investir efficacement sur le long terme.
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